FM - Faculdade Mental

GERAL

CRISE FINANCEIRA
01/10/2008 - MANCHETES DA SEMANA

DRAMA HISTÃ“RICO

Acompanhe as principais manchetes do mundo sobre a crise financeira:

O QUE ESTÃ ACONTENCENDO?
"What's going on?", O que estÃ¡ acontecendo?, dizia a Ã¢ncora da CNN (http://edition.cnn.com/), diante dos nÃºmeros da votaÃ§Ã£o. O pacote havia caÃdo, mas o processo legislativo Ã© uma confusÃ£o. E em instantes jÃ¡ comeÃ§ava no canal e na Fox News (http://www.foxnews.com/) o esforÃ§o republicano de jogar a culpa na presidente democrata da CÃ¢mara. E ouviram os dois lados, outros republicanos, John McCain inclusive, e o fato polÃtico virou um grande nada.
Nos sites e nos mesmos canais, por outro lado, os nÃºmeros a seguir passaram a ser outros. Wall Street caÃa 600 pontos, diminuiu para 500, voltou a desabar e fechou em 777. A derrota do plano foi "um momento de drama histÃ³rico", destacou o "New York Times" (http://www.nytimes.com/2008/09/30/business/30bailout.html?_r=1&hp&oref=slogin), e levou Ã "pior queda num sÃ³ dia, em duas dÃ©cadas" (http://www.nytimes.com/2008/09/30/business/30markets.html?hp). TambÃ©m para o "Wall Street Journal" (http://online.wsj.com/article/SB122270285663785991.html) foi uma derrota "histÃ³rica". Mas, de Rupert Murdoch como a Fox News, tambÃ©m o site sublinhou que "culpam Nancy Pelosi" (http://blogs.wsj.com/washwire/2008/09/29/house-republicans-blame-pelosis-speech/), na fantasia americana do dia.

"DROP DEAD"
O Market Watch (http://www.marketwatch.com/news/story/story.aspx?guid=%7B6FCA5CAB%2DBFB5%2D41ED%2D8FBB%2DB4005F4169DA%7D&siteid=djm_HAMWRSSFirstH) postou duas anÃ¡lises. Na primeira, do chefe do site em Washington, "os republicanos da CÃ¢mara disseram aos mercados que eles terÃ£o que resolver seus problemas sozinhos". Ou seja, "Da CÃ¢mara para Wall Street: morra" (drop dead).
No outro, do editor-chefe do site que Ã© referÃªncia global, o tÃtulo era "Congresso paga para ver o blefe de Wall Street, e nÃ³s perdemos" (http://www.marketwatch.com/news/story/how-rejecting-700-billion-bailout/story.aspx?guid=%7B32B3D375%2D5D32%2D4DEA%2DB3F8%2D6DDA3FD54E79%7D). Ou ainda, "como a rejeiÃ§Ã£o de um plano de US$ 700 milhÃµes vai nos custar US$ 1 trilhÃ£o".

"BANANA REPUBLIC"
No "NYT", o colunista Paul Krugman (http://krugman.blogs.nytimes.com/2008/09/29/ok-we-are-a-banana-republic/) blogou o post "OK, somos uma RepÃºblica de Bananas". Ou seja, "temos um governo nÃ£o-funcional".

PARA O MUNDO
No "Financial Times" (http://www.ft.com/cms/s/a73825e8-8e59-11dd-9b46-0000779fd18c,Authorised=false.html?_i_location=http%3A%2F%2Fwww.ft.com%2Fcms%2Fs%2F1%2Fa73825e8-8e59-11dd-9b46-0000779fd18c.html&_i_referer=http%3A%2F%2Fwww1.folha.uol.com.br%2Ffsp%2Fbrasil%2Ffc3009200814.htm), uma primeira anÃ¡lise destacou o efeito sobre o mundo inteiro, com o Ãndice MSCI World "registrando sua maior queda desde a criaÃ§Ã£o em 1970". E agora?, perguntou-se, para responder que o governo tem que bancar o setor financeiro "e rapidamente".

INSTITUIÃ‡Ã•ES EM COLAPSO
Sob o tÃtulo "Um choque", o site da "Economist" (http://www.economist.com/world/unitedstates/displayStory.cfm?story_id=12326538&source=features_box1) reagiu com espanto e enumerou os bancos Washington Mutual, Fortis, Bradford & Bingley e Wachovia para afirmar o quanto o pacote era urgente, "dada a freqÃ¼Ãªncia com que as instituiÃ§Ãµes estÃ£o entrando em colapso"

DE VERMELHO A ROXO
O "NYT" noticiou a compra do Wachovia pelo Citigroup sublinhando que ela "concentra os depÃ³sitos bancÃ¡rios americanos nas mÃ£os de apenas trÃªs bancos (http://www.nytimes.com/2008/09/30/business/30bank.html?hp): Bank of American, JP Morgan Chase e Citigroup".
Quanto ao Brasil, o Market Watch (http://www.marketwatch.com/news/story/stocks-plunge-lawmakers-reject-us/story.aspx?guid=%7BDE2F25CB%2DB3C6%2D46C8%2DB00C%2DDBB017F78CEB%7D) deu que a derrubada do pacote "bateu nas aÃ§Ãµes" da Bovespa e dos outros mercados latino-americanos, que tinham a aprovaÃ§Ã£o por certa. Por aqui, "aÃ§Ãµes bancÃ¡rias escorregaram, lideradas por uma queda de 11% do Unibanco".
Em meio a manchetes na linha "Bolsa desaba", do UOL (http://economia.uol.com.br/cotacoes/ultnot/2008/09/29/ult29u63531.jhtm), atÃ© ArmÃnio Fraga apareceu, na Veja.com (http://vejaonline.abril.com.br/notitia/servlet/newstorm.ns.presentation.NavigationServlet?publicationCode=1&pageCode=1286#149821), para dizer que o sinal "agora passou de vermelho a roxo".

Toda MÃdia - Nelson de SÃ¡ - Fonte: Folha de S.Paulo - 30/09/08.

A MÃƒE DE TODAS?
Fim do dia (01/10) e as manchetes on-line de "New York Times" (http://www.nytimes.com/2008/10/02/business/02bailout.html?_r=1&hp=&adxnnl=1&oref=slogin&adxnnlx=1222943034-4TB6uT+AKX0kLK/6ydAViQ), "Washington Post" (http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/10/01/AR2008100101530.html?hpid=topnews) e "Wall Street Journal" (http://online.wsj.com/article/SB122286874792094117.html) eram todas para o pacote "revisado", votado e aprovado no Senado dos EUA e em 03/10, talvez, na CÃ¢mara - onde "nÃ£o hÃ¡ garantia de aprovaÃ§Ã£o". Logo abaixo, no site do "WP", "Investidores retiram bilhÃµes de dÃ³lares" (http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/10/01/AR2008100100811.html?hpid=topnews) de aÃ§Ãµes e fundos, "em massa".
Toda MÃdia - Nelson de SÃ¡ - Fonte: Folha de S.Paulo - 02/10/08.

DEDOS CRUZADOS
"Com os dedos cruzados" Ã© o enunciado da "Economist" (http://www.economist.com/world/americas/displaystory.cfm?story_id=12341669) sobre os latino-americanos diante da crise agora global. Lembra que o "crash" de 29 derrubou 16 governos por aqui, trocados por ditaduras. Mas agora a crise nÃ£o Ã© "made in Latin America" e o temor maior Ã© pelo crÃ©dito e por bancos menores que dependem de financiamento externo. Outro temor, para o "futuro", Ã© pelas contas pÃºblicas que seriam afetadas por uma recessÃ£o global, com impacto sobre as commodities. De todo modo, "os maiores opositores das finanÃ§as globalizadas sÃ£o os que mais provavelmente vÃ£o sofrer em suas mÃ£os", quer dizer, Venezuela etc. JÃ¡ para o Brasil "as coisas parecem melhores".
Toda MÃdia - Nelson de SÃ¡ - Fonte: Folha de S.Paulo - 03/10/08.

FINALMENTE O PLANO PASSA
Plano passa, mas pessimismo persiste. Medida Ã© aprovada na CÃ¢mara dos EUA e assinada por Bush; apÃ³s abrirem em alta, Bolsas fecham o dia em queda. Socorro de US$ 700 bi no mercado financeiro, o maior da histÃ³ria do paÃs, "era claramente necessÃ¡rio", diz o presidente Bush. A lei foi aprovada por 263 votos a favor, ante 171 contra. Foi o fim de uma novela legislativa, em que lÃderes dos dois partidos majoritÃ¡rios negociaram ferozmente com suas bases e o governo republicano e foram surpreendidos pelo efeito da reaÃ§Ã£o popular contrÃ¡ria nos votos.
Fonte: Folha de S.Paulo - 04/10/08.

O DICIONÃRIO DA CRISE
O ABC das finanÃ§as. Alguns termos em inglÃªs, idioma oficial do mundo das finanÃ§as, tÃªm traduÃ§Ã£o satisfatÃ³ria para o portuguÃªs. Outros nem tanto. Para entender a crise, Ã© bom conhecer todos:
Alavancagem â€“ Ã‰ a operaÃ§Ã£o em que bancos de investimento fazem apostas no mercado cujo valor Ã© atÃ© quarenta vezes seu patrimÃ´nio â€“ quando o limite mÃ¡ximo de seguranÃ§a recomendado internacionalmente Ã© doze vezes (12:1). A fÃ³rmula mais simples de medi-la Ã© L = D / E, em que L Ã© leverage (alavancagem), D Ã© debt (dÃvida) e E Ã© equity (patrimÃ´nio).
Bail-out â€“ Pronuncia-se "beil aut". Ã‰ o socorro financeiro que o governo dÃ¡ a empresas falidas ou a setores inteiros da economia â€“ no caso atual, o financeiro. ComeÃ§ou a ser usado em economia nos anos 50. Antes se referia principalmente ao ato de o piloto de caÃ§a acionar os foguetes que ejetam seu assento quando o aviÃ£o Ã© abatido â€“ ele se salva, mas Deus sabe onde cairÃ£o os destroÃ§os em chamas. O paralelo com o pacote de salvaÃ§Ã£o do governo americano Ã© imediato: os ousados pilotos financeiros vÃ£o se salvar, mas os destroÃ§os cairÃ£o na cabeÃ§a dos contribuintes mais sensatos e que se recusaram a entrar na ciranda de Wall Street.
Banco comercial â€“ Sua atividade bÃ¡sica Ã© captar dinheiro mais barato de quem tem, emprestar mais caro para quem precisa e ainda cobrar uma taxa pela operaÃ§Ã£o. Ã‰ mais seguro, mais controlado e mais tedioso, e paga aos seus ases bÃ´nus anuais muito menores do que os pagos pelos bancos de investimento. Morgan Stanley e Goldman Sachs, os dois mais reputados bancos de investimento dos Estados Unidos, viraram bancos comerciais para tentar escapar da crise.
Banco de investimento â€“ Ã‰ a variedade selvagem do banco comercial. Capta dinheiro de pessoas e empresas, mas ganha dinheiro mesmo fazendo investimentos ousados no mercado. Ã‰ alavancado (veja o verbete alavancagem) e, por isso, mais arriscado. NÃ£o deve sobreviver ao terremoto de Wall Street. Um banqueiro de investimento com quinze anos de casa e salÃ¡rio de 300 000 dÃ³lares por ano podia ganhar bÃ´nus anuais de 3 milhÃµes de dÃ³lares.
Bankruptcy â€“ Em portuguÃªs, Ã© falÃªncia ou bancarrota, e seu significado Ã© o mesmo. Refere-se Ã incapacidade de um banco ou uma empresa de pagar seus credores, o que leva Ã interrupÃ§Ã£o das atividades. Bankruptcy e bancarrota tÃªm origem comum nas palavras latinas bancus (banco) e ruptus (quebrado) e se referiam ao hÃ¡bito dos comerciantes da Idade MÃ©dia de quebrar a loja do comerciante que dava o cano no mercado.
Credit Default Swap (CDS) â€“ Instrumento financeiro muito arriscado lanÃ§ado pelos bancos americanos e europeus para se proteger da inadimplÃªncia. Um banco que emprestou muito dinheiro para uma empresa recorre a outro banco e "troca" (swap, em inglÃªs) parte do seu direito de receber por uma garantia. O duro Ã© descobrir que essa garantia tambÃ©m se evaporou, como agora nos Estados Unidos.
Chapter 11 â€“ Ã‰ o capÃtulo 11 do CÃ³digo de FalÃªncia dos Estados Unidos, cujo equivalente no Brasil Ã© a recuperaÃ§Ã£o judicial. Menos grave que a falÃªncia, permite que a empresa (ou pessoa fÃsica) se recupere e pague os credores. O processo de recuperaÃ§Ã£o Ã© supervisionado por um dos tribunais de falÃªncias.
DepressÃ£o â€“ SituaÃ§Ã£o de grave crise econÃ´mica, em que o crÃ©dito desaparece, o desemprego explode, as falÃªncias se multiplicam, o comÃ©rcio internacional e o investimento encolhem e as moedas se desvalorizam por longos perÃodos. Uma depressÃ£o Ã© uma forma grave de recessÃ£o.
Derivativos â€“ Instrumentos financeiros que servem para diluir o risco de um investidor. Ã‰ mais ou menos como pagar alguÃ©m (um especulador) para correr riscos em seu lugar em troca de uma remuneraÃ§Ã£o. Tornaram-se tÃ£o complexos a ponto de ninguÃ©m saber exatamente com quem estÃ¡ o risco. DifÃcil mentalizar? Imagine uma famÃlia tÃ£o heterodoxa a ponto de alguÃ©m descobrir que Ã© seu prÃ³prio avÃ´.
Desalavancagem â€“ Ã‰ o processo de diminuir a relaÃ§Ã£o D / E, em geral aumentando o patrimÃ´nio (E), mas tambÃ©m diminuindo a dÃvida (D) â€“ veja o grÃ¡fico de um exemplo real, o da Goldman Sachs.
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) â€“ Seguradora Federal de DepÃ³sitos. Ã‰ uma estatal americana encarregada de defender o dinheiro dos pequenos poupadores das peraltices dos banqueiros. Quando um banco quebra, os depÃ³sitos atÃ© 250 000 dÃ³lares estÃ£o protegidos.
Federal Reserve (Fed) â€“ O Sistema Federal de Reservas (Federal Reserve System, mais conhecido como Fed) Ã© o banco central dos Estados Unidos. Seu dever principal Ã© garantir o valor do dÃ³lar controlando a inflaÃ§Ã£o, mas nas duas Ãºltimas semanas o Fed concentrou-se em salvar o sistema bancÃ¡rio.
Foreclosure â€“ Ã‰ o despejo de um comprador inadimplente de imÃ³vel, algo muito mais fÃ¡cil nos Estados Unidos que no Brasil. O vendedor encerra unilateralmente o contrato de compra e venda antes do prazo (foreclose) e despeja o morador.
Hedge funds â€“ SÃ£o fundos que diversificam investimentos e fazem pesadas apostas em aÃ§Ãµes, tÃtulos de dÃvida, matÃ©rias-primas bÃ¡sicas, as commodities, moedas e atÃ© ouro, jÃ³ias e obras de arte de modo a ganhar com as oscilaÃ§Ãµes relativas de preÃ§os. O nome Ã© quase uma ironia porque quem busca hedge (proteÃ§Ã£o, em inglÃªs) quer seguranÃ§a, algo que esses fundos tÃªm estado muito longe de oferecer.
Mortgage â€“ Ã‰ a hipoteca, um emprÃ©stimo garantido por um imÃ³vel. As hipotecas foram o principal produtor de riqueza financeira dos Estados Unidos. Com 1 trilhÃ£o de dÃ³lares de hipotecas, os bancos criaram, por meio de derivativos e outros instrumentos financeiros, cerca de 10 trilhÃµes de dÃ³lares (mais ou menos dez PIBs do Brasil) por ano.
Panic selling â€“ Ã‰ o movimento irracional de venda que ocorre quando os investidores entram em pÃ¢nico e acham que as cotaÃ§Ãµes vÃ£o cair muito. Por isso vendem o que possuem a qualquer preÃ§o. Bom momento para os grandes investidores (carinhosamente chamados de "tubarÃµes") ganharem dinheiro comprando aÃ§Ãµes de boas empresas muito barato. O movimento contrÃ¡rio Ã© chamado de panic buying, a compra irracional.
RecessÃ£o â€“ Uma situaÃ§Ã£o em que a atividade econÃ´mica diminui seu ritmo por um perÃodo (para alguns economistas, mais de trÃªs trimestres consecutivos). Uma recessÃ£o Ã© menos grave do que uma depressÃ£o.
SecuritizaÃ§Ã£o â€“ EmissÃ£o de tÃtulos garantidos por um fluxo de pagamentos que ainda serÃ¡ recebido â€“.ou seja, uma dÃvida. O emissor desses tÃtulos (em inglÃªs, securities, daÃ o termo securitization) antecipa os recursos vendendo os papÃ©is para investidores. A crise explodiu quando muitas dÃvidas nÃ£o foram pagas e o sistema se convenceu de que muitas outras tambÃ©m nÃ£o seriam.
Subprime â€“ A atual situaÃ§Ã£o caÃ³tica dos mercados serÃ¡ conhecida para sempre como a Crise do Subprime. Prime (pronuncia-se "praime" Ã© o tÃtulo emitido por um devedor com vontade e capacidade de pagar sua dÃvida. Subprime Ã© o contrÃ¡rio. A malandragem que deu a confusÃ£o toda foi justamente empacotar tÃtulos prime junto com subprime e usÃ¡-los no processo de securitizaÃ§Ã£o com ajuda de derivativos â€“ uma versÃ£o de alta tecnologia da venda de gato por lebre.
Tesouro â€“ O Departamento do Tesouro Ã© o Ã³rgÃ£o encarregado de administrar as finanÃ§as pÃºblicas dos Estados Unidos, mais ou menos a atribuiÃ§Ã£o do MinistÃ©rio da Fazenda no Brasil. Mais recentemente, virou tambÃ©m o responsÃ¡vel por tributar os pobres para ajudar os bancos.
ClÃ¡udio Gradilone - Fonte: Veja - EdiÃ§Ã£o 2080.